广东朝阳电子科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“郭丽勤”。公司主营业务是声学产品（耳机、音响）业务、精密零组件业务和OEM代工生产业务三大业务单元。

　　根据朝阳科技2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收17.34亿元，同比增长21.24%。扣非净利润1.05亿元，同比大幅增长32.20%。朝阳科技2024年年度净利润1.15亿元，业绩同比小幅下降3.09%。本期经营活动产生的现金流净额为9,564.18万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

　　公司的主营业务为电子行业，主要产品包括耳机成品和精密零组件及其他两项，其中耳机成品占比70.36%，精密零组件及其他占比15.27%。

　　2024年公司营收17.34亿元，与去年同期的14.30亿元相比，增长了21.24%。

　　（1）耳机成品本期营收12.20亿元，去年同期为9.16亿元，同比大幅增长了33.18%。

　　（2）音响类本期营收2.36亿元，去年同期为1.91亿元，同比增长了23.74%。

　　2024年公司毛利率从去年同期的23.95%，同比小幅下降到了今年的21.91%，主要是因为音响类本期毛利率26.49%，去年同期为26.91%，同比下降1.56%。

　　产品毛利率方面，虽然音响类营收额在增长，但是毛利率却在下降。2022-2024年音响类毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的29.58%，小幅下降到2024年的26.49%。

　　目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的76.69%，此前2022-2023年，前五大客户集中度分别为70.70%、73.41%，总体呈增长趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2024年第一大客户占总营收的比例高达40.53%，第二大客户占比15.89%。

　　本期净利润为1.15亿元，去年同期1.19亿元，同比小幅下降3.09%。

　　虽然（1）资产减值损失本期损失2,039.47万元，去年同期损失3,934.91万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为1.48亿元，去年同期为1.36亿元，同比小幅增长。

　　但是公允价值变动收益本期为219.75万元，去年同期为2,988.89万元，同比大幅下降。

　　净利润从2021年年度到2023年年度呈现上升趋势，从-4,159.50万元增长到1.19亿元，而2023年年度到2024年年度呈现下降状态，从1.19亿元下降到1.15亿元。

　　2024年年度主营业务利润为1.48亿元，去年同期为1.36亿元，同比小幅增长8.96%。

　　虽然毛利率本期为21.91%，同比小幅下降了2.04%，不过营业总收入本期为17.34亿元，同比增长21.24%，推动主营业务利润同比小幅增长。

　　本期财务费用为-1,559.54万元，去年同期为276.04万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到13.52%。重要原因在于：

　　（1）汇兑收益本期为1,608.12万元，去年同期为429.87万元，同比大幅增长了近3倍。

　　（2）利息支出本期为217.55万元，去年同期为891.90万元，同比大幅下降了75.61%。

　　本期销售费用为4,838.69万元，同比大幅增长47.93%。销售费用大幅增长的原因是：

　　（1）市场开发费本期为2,172.59万元，去年同期为1,192.68万元，同比大幅增长了82.16%。

　　（2）职工薪酬本期为1,676.90万元，去年同期为1,498.38万元，同比小幅增长了11.91%。

　　2024年朝阳科技固定资产合计5.27亿元，占总资产的30.50%，同比去年的4.54亿元增长了16.10%。

　　其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.32亿元，主要为在建工程转入的7,710.51万元，占比58.46%。

　　建设目标：朝阳科技飞达科创园项目旨在打造一个集科技创新、企业孵化、技术研发、成果转化于一体的综合性产业园区。它将为初创企业和科技企业提供一个良好的发展平台，促进区域经济的转型升级和高质量发展。

　　建设内容：该项目计划建设包括研发中心、孵化器、加速器、中试基地、办公空间以及配套服务设施等在内的多种功能区。此外，还将配备先进的实验室设备和技术支持服务，以满足不同阶段科技企业的需求。

　　建设时间和周期：根据公开资料，朝阳科技飞达科创园项目的建设始于2023年，并预计在2026年底前完成全部建设工作。整个建设过程分为多个阶段进行，确保每个环节的质量与进度可控。

　　预期收益：通过提供优质的创新环境和服务支持，项目期望吸引众多高新技术企业入驻，形成产业集聚效应。长远来看，这不仅能够创造大量的就业机会，还能显著提升当地的科技创新能力和经济效益。同时，随着园区内企业的成长壮大，也有望带来可观的投资回报和社会影响力。

　　请注意，上述信息基于最新可获取的数据整理而成，实际细节可能因官方后续更新而有所变动。

　　在2024年年报告期末，朝阳科技形成的商誉为8,055.17万元，占净资产的7.73%。

　　企业2022-2024年期末的营业收入增长率为1.96%，同时2024年商誉减值报告预测2025年期末营业收入增长率为4.99%，预测数据是否过于乐观？

　　2022年，企业斥资2.5亿元的对价收购广州飞达音响有限公司75.41%的股份，但其75.41%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.43亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达75.28%，形成的商誉高达1.08亿元，占当年净资产的12.69%。

　　广州飞达音响有限公司由于业绩没达到预期，分别在2022年减值854.91万元、2023年减值1,842.11万元，具体情况如下所示：

　　2024年，朝阳科技资产减值损失2,039.47万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,725.48万元。

　　2024年企业存货周转率为7.64，在2023年到2024年朝阳科技存货周转率从6.24提升到了7.64，存货周转天数从57天减少到了47天。2024年朝阳科技存货余额合计2.60亿元，占总资产的18.70%，同比去年的1.94亿元大幅增长33.88%。

　　2024年，朝阳科技在建工程余额合计4,897.51万元。主要在建的重要工程是莱芜现代化电声产品生产基地建设项目和企石朝阳科技智能耳机生产项目。

　　根据现有资料，关于莱芜现代化电声产品生产基地建设项目的具体细节描述如下：

　　建设目标：该项目旨在扩大公司的生产能力，提升生产效率和技术水平，满足市场对电声产品日益增长的需求，增强公司在行业内的竞争力，确保公司在未来能够持续稳定地提供高质量的产品和服务。

　　建设内容：建设内容主要包括新建现代化厂房、引进先进的生产设备和技术、建立高效的生产线，以及配套完善的物流仓储系统。项目将采用先进的生产工艺和技术，提高生产的自动化和智能化水平，以适应不同种类电声产品的生产需求。

　　朝阳科技属于消费电子行业中的细分领域——消费电子零部件及组装行业。消费电子零部件及组装行业近三年经历结构性调整，2023年全球市场规模约4200亿美元，受智能穿戴、AI硬件及物联网设备驱动，2024年复苏态势明显。未来三年复合增速预计达6%-8%，2025年市场空间有望突破4800亿美元，技术迭代加速向高性能声学组件、智能交互模组及轻量化精密制造集中。

　　朝阳科技在消费电子零部件领域处于国内中游水平，核心产品耳机成品营收占比超70%，2024年前三季度营收12.09亿元，全球声学组件市场份额约0.8%-1.2%，主要服务于苹果、三星等头部品牌供应链，在TWS耳机代工领域市占率约1.5%。

　　公司盈利能力优秀，2021-2023年公司净利润持续增长，2024年净利润1.15亿元，较上期有所下降，主要是由于投资收益的大幅下降。

　　公司主营利润近4年持续增长，由于营收的增长，2024年主营利润1.48亿元，较去年同期有所增长。

　　值得一提的是，2024年年报显示飞达科创园项目阶段性投产6,608.66万元，有望能够优化并提升后续盈利状况。

　　注：截止到2025年04月08日，A股总共有1179家发布年报，该公司所属行业总共6家，已出年报3家

　　在2025年04月03日，朝阳科技的PE-TTM是25.56，而消费电子零部件及组装行业的PE-TTM是25.55，朝阳科技高于消费电子零部件及组装行业的PE-TTM。

　　神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。

　　1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润/（总资产-无形资产）

　　2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润/（总市值+净债务）。